{"id":5989,"date":"2025-08-11T15:36:52","date_gmt":"2025-08-11T18:36:52","guid":{"rendered":"https:\/\/canosa.com\/?p=5989"},"modified":"2025-08-11T15:37:00","modified_gmt":"2025-08-11T18:37:00","slug":"regimen-de-oferta-de-acciones-con-autorizacion-automatica-por-su-bajo-y-mediano-impacto","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/canosa.com\/es\/regimen-de-oferta-de-acciones-con-autorizacion-automatica-por-su-bajo-y-mediano-impacto\/","title":{"rendered":"R\u00e9gimen de oferta de acciones con autorizaci\u00f3n autom\u00e1tica por su bajo y mediano impacto"},"content":{"rendered":"\n

El d\u00eda 18 de junio de 2025 la Comisi\u00f3n Nacional de Valores (\u201cCNV<\/span>\u201d) a trav\u00e9s de la Resoluci\u00f3n General 1072 (la \u201cResoluci\u00f3n<\/span>\u201d) aprob\u00f3 el R\u00e9gimen para la Oferta P\u00fablica con Autorizaci\u00f3n Autom\u00e1tica de Acciones para casos de bajo y mediano impacto (el \u201cR\u00e9gimen<\/span>\u201d).<\/p>\n\n\n\n

Disposiciones comunes tanto al r\u00e9gimen de bajo como al de mediano impacto:<\/strong>
Se considerar\u00e1 una oferta de acciones como oferta p\u00fablica con autorizaci\u00f3n autom\u00e1tica por su bajo impacto o mediano impacto, seg\u00fan su monto, y tendr\u00e1 autorizaci\u00f3n autom\u00e1tica de oferta p\u00fablica, cuando se cumplan las siguientes condiciones:
– La oferta sea realizada y efectivamente colocada por un emisor, el cual podr\u00e1 contar con la participaci\u00f3n de una cantidad ilimitada de agentes registrados que act\u00faen como agentes de colocaci\u00f3n y distribuci\u00f3n.
– Solo podr\u00e1n participar como compradores en la colocaci\u00f3n primaria y en la negociaci\u00f3n secundaria los Inversores Calificados, sin limitaci\u00f3n de n\u00famero. Los accionistas del emisor, que lo fueran con anterioridad a la oferta podr\u00e1n participar como compradores exclusivamente en la colocaci\u00f3n primaria; y, como vendedores, tanto en la colocaci\u00f3n primaria como en la negociaci\u00f3n secundaria, sin limitaciones siempre que la contraparte sean Inversores Calificados.
– El capital social y las acciones a emitir por oferta p\u00fablica y listar en un mercado deber\u00e1n ser acciones ordinarias, con derecho a un voto por acci\u00f3n.
– La decisi\u00f3n de ingreso al de R\u00e9gimen de Oferta P\u00fablica de Autorizaci\u00f3n Autom\u00e1tica y la emisi\u00f3n por suscripci\u00f3n y consecuente aumento de capital social, deber\u00e1 ser resuelta por Asamblea Extraordinaria de Accionistas del Emisor cuyas acciones sean ofrecidas bajo este r\u00e9gimen, la emisi\u00f3n por suscripci\u00f3n y el consecuente aumento de capital social deber\u00e1n ser resueltos por asamblea extraordinaria de accionistas del emisor; y todos los accionistas del emisor deber\u00e1n haber renunciado al derecho de preferencia respecto de la suscripci\u00f3n de las acciones a ser ofertadas p\u00fablicamente. La renuncia al derecho de preferencia deber\u00e1 realizarse tanto respecto de la oferta inicial como de las ofertas subsiguientes.
– El estatuto emisor no podr\u00e1 restringir la transmisibilidad de las acciones a ser ofrecidas publicablemente bajo este R\u00e9gimen. No podr\u00e1n emitirse acciones de voto privilegiado despu\u00e9s de que la sociedad haya sido autorizada a hacer oferta p\u00fablica de sus acciones, excepto en el caso de la emisi\u00f3n de acciones por capitalizaci\u00f3n de la cuenta ajuste de capital.
– No podr\u00e1n acogerse a este R\u00e9gimen emisores sujetos a privatizaci\u00f3n, sociedades con participaci\u00f3n estatal o del Fondo de garant\u00eda de sustentabilidad, ni entidades financieras o bancarias. Tampoco podr\u00e1n hacerlo los mercados autorizados por la CNV o emisores que presten servicios p\u00fablicos o cualquier otra actividad.<\/p>\n\n\n\n

Per\u00edodo de c\u00e1lculo de los montos m\u00e1ximos. Agregaci\u00f3n<\/strong>
Para calcular el monto nominal m\u00e1ximo previsto en ambos reg\u00edmenes, se considerar\u00e1n parte de una misma oferta todas las emisiones de acciones por suscripci\u00f3n realizadas por el mismo emisor bajo el presente R\u00e9gimen durante los 12 meses anteriores, contados desde la \u00faltima fecha de emisi\u00f3n de acciones bajo este r\u00e9gimen. Se incluyen tambi\u00e9n aquellos casos de emisi\u00f3n de acciones por capitalizaci\u00f3n de deudas o de aportes irrevocables. No resultan alcanzadas por esta disposici\u00f3n las emisiones de acciones en concepto de dividendos en acciones, capitalizaci\u00f3n de ajustes de capital u otras emisiones de acciones liberadas.<\/p>\n\n\n\n

Negociaci\u00f3n secundaria<\/strong>
El capital social total o alguna de sus clases deber\u00e1 listar en un mercado autorizado por esta Comisi\u00f3n.

La suscripci\u00f3n inicial a ser emitida por oferta p\u00fablica deber\u00e1 ser efectuada en el mercado autorizado respectivo. Dicho mercado deber\u00e1 reglamentar un panel espec\u00edfico determinado para la negociaci\u00f3n de las acciones bajo este R\u00e9gimen.<\/p>\n\n\n\n

Los mercados no podr\u00e1n establecer mayores requisitos para el listado y\/o negociaci\u00f3n de las acciones autorizadas bajo este r\u00e9gimen, ni exigir mayores requisitos para el retiro del r\u00e9gimen de oferta p\u00fablica a los exigidos por esta Comisi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Los accionistas podr\u00e1n transferir libremente las acciones, sin restricciones y en cualquier momento en la negociaci\u00f3n secundaria, pero solo a Inversores Calificados<\/p>\n\n\n\n

Advertencia a los inversores<\/strong>
El emisor y quienes act\u00faen como agentes de colocaci\u00f3n y distribuci\u00f3n, deber\u00e1n informar:<\/em>
– Si el emisor est\u00e1 previamente admitido en el r\u00e9gimen de oferta p\u00fablica;
– Que la oferta cuenta con autorizaci\u00f3n autom\u00e1tica de oferta p\u00fablica por su bajo o mediano impacto, aclarando que la emisi\u00f3n no est\u00e1 sujeta al r\u00e9gimen informativo general y peri\u00f3dico de la CNV, y que la CNV no ha verificado ni ha emitido juicio sobre la emisi\u00f3n ni respecto a los datos contenidos en los documentos que se distribuyan.<\/p>\n\n\n\n

Los emisores bajo el R\u00e9gimen de mediano impacto deberan notificar, bajo declaraci\u00f3n jurada, que sus integrantes o sus beneficiarios finales no registran condenas por delitos de lavado de activos y\/o financiaci\u00f3n del terrorismo y\/o no figuran y\/o figuren en las listas de terroristas y organizaciones terroristas emitidas por el Consejo de Seguridad de las Naciones Unidas. Para esto, deber\u00e1 tenerse en cuenta para ello la creaci\u00f3n del Registro P\u00fablico de Personas y Entidades vinculadas a actos de Terrorismo y su Financiamiento (\u201cRePET<\/span>\u201d)<\/p>\n\n\n\n

Oferta p\u00fablica irregular<\/strong>
Si la oferta p\u00fablica no cumple con los requisitos establecidos en el R\u00e9gimen, ser\u00e1 considerada irregular, a menos que se constate que se encuentra amparada por un puerto seguro conforme el R\u00e9gimen de oferta privada.<\/p>\n\n\n\n

Si se incumple cualquier otro requisito de estos reg\u00edmenes, el oferente estar\u00e1 sujeto a sanciones disciplinarias seg\u00fan la Ley de Mercado de Capitales.<\/p>\n\n\n\n

Disposiciones propias de la Oferta p\u00fablica con autorizaci\u00f3n autom\u00e1tica por su bajo impacto<\/span><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Monto l\u00edmite:<\/span>
El valor nominal de las acciones a emitir en concepto de suscripci\u00f3n inicial m\u00e1s, en su caso, la prima de emisi\u00f3n no deber\u00e1 superar 1.000.000 de Unidades de Valor Adquisitivo (\u201cUVA<\/span>\u201d), o su equivalente, al cierre del d\u00eda anterior a la fecha de suscripci\u00f3n de las acciones.

Si la integraci\u00f3n es efectuada en moneda extranjera, en este caso, deber\u00e1 calcularse en base al tipo de cambio de Referencia Comunicaci\u00f3n \u201cA\u201d 3500 del Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina (\u201cBCRA<\/span>\u201d).

Una vez que dicho monto anterior, calculado a la fecha de cada emisi\u00f3n, alcance el monto de 5.000.000 UVA, sin importar el per\u00edodo, no podr\u00e1 emitir m\u00e1s bajo el presente R\u00e9gimen.<\/p>\n\n\n\n

Traspaso de r\u00e9gimen<\/strong>
Las emisoras que cumplan con los requisitos previstos y no adeuden el pago de tasa de fiscalizaci\u00f3n y control anual, podr\u00e1n solicitar el cambio al R\u00e9gimen General por acciones, sin que ello implique el retiro del R\u00e9gimen de Oferta P\u00fablica o la obligaci\u00f3n de efectuar una Oferta P\u00fablica de Adquisici\u00f3n por Retiro.<\/p>\n\n\n\n

La decisi\u00f3n de llevar a cabo el traspaso de R\u00e9gimen deber\u00e1 ser adoptada por Asamblea Extraordinaria de Accionistas de la sociedad, con el qu\u00f3rum y las mayor\u00edas previstas para ese tipo de Asambleas, y cumplir con el resto de los requisitos previstos para el R\u00e9gimen General.<\/p>\n\n\n\n

Asimismo, las emisoras que se encuentren comprendidas en el R\u00e9gimen de bajo impacto podr\u00e1n optar por el traspaso al R\u00e9gimen PYME CNV, sin que ello implique un retiro del r\u00e9gimen de oferta p\u00fablica o la obligaci\u00f3n de efectuar una oferta p\u00fablica de adquisici\u00f3n por retiro, en la medida en que acrediten y cumplimenten los requisitos exigidos para el ingreso previstos en el R\u00e9gimen que solicita el traspaso.<\/p>\n\n\n\n

R\u00e9gimen Informativo. Fiscalizaci\u00f3n societaria<\/strong>,
El emisor bajo este r\u00e9gimen estar\u00e1 exento de las obligaciones aplicables a emisoras o del r\u00e9gimen informativo peri\u00f3dico, con las siguientes excepciones:
– Si bien se considerar\u00e1 dentro del r\u00e9gimen de oferta p\u00fablica, no deber\u00e1 realizar ning\u00fan tr\u00e1mite para su ingreso.
– No estar\u00e1 obligado a preparar, ni presentar, ni publicar, si existieran, prospectos o documentos similares para su aprobaci\u00f3n por la CNV.
– No estar\u00e1 sujeto a reg\u00edmenes informativos adicionales a los establecidos en este R\u00e9gimen.
– Aquellos emisores que cuenten con Certificado MIPYME podr\u00e1n prescindir de contar con Comit\u00e9 de Auditor\u00eda y sindicatura. Quienes no cuenten con Certificado MIPYME, o dejen de revestir la condici\u00f3n de MIPYME, deber\u00e1n contar con Comit\u00e9 de Auditor\u00eda y Comisi\u00f3n Fiscalizadora.
– Los emisores que se encuentren admitidos en otros reg\u00edmenes de oferta p\u00fablica deber\u00e1n continuar cumpliendo las obligaciones aplicables a dichos reg\u00edmenes, no si\u00e9ndoles aplicables las previsiones del presente r\u00e9gimen informativo.
– Deber\u00e1 presentar estados financieros anuales, aplicando las resoluciones t\u00e9cnicas vigentes que conforman las Normas Contables Profesionales Argentinas (NCPA) y sus interpretaciones, emitidas por la Federaci\u00f3n Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Econ\u00f3micas
– El per\u00edodo de difusi\u00f3n p\u00fablica bajo este r\u00e9gimen podr\u00e1 ser reducido a 1 d\u00eda h\u00e1bil.<\/p>\n\n\n\n

Notificaci\u00f3n<\/span><\/strong>
El emisor bajo este r\u00e9gimen deber\u00e1:<\/em><\/p>\n\n\n\n